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开板 科创板正式开板,到底意味着什么?

科创板正式开板,到底意味着什么?
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原文标题:科创板正式开板,到底意味着什么?
原文发布时间:2019-06-13 14:17:14
原文作者:华商韬略。
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科创板正式开板,到底意味着什么?

科创板开板带来的可不仅仅是注册制。

文 / 华商韬略 张津京

在历经221天的等待之后,6月13日,科创板正式开板。

【1】

截止6月12日,共有121家企业申请科创板被受理,其中有6家通过上市委会议,3家提请证监会注册。

证监会和上交所前后共发布科创板相关重要的文件超过20份,其中被广为解读的就有不下十份。

目前已经发行的两批次科创板投资基金共12支,募集资金超过1120亿元,而在证监会等待批准的科创板投资基金还有99支。再加上按规定现有A股投资基金都可以投资科创板,这部分资金规模过万亿。

政策、法规、申请企业、机构投资者各要素完备,科创板在6月完成了一切的准备。

有媒体在6月10日发布评论表示,投行的从业者都在期盼着科创板“靴子落地“。

而科创板能成为万众瞩目的中心,跟其采用的发行注册制相关。

【2】

作为证券改革的先行者,科创板自被提出之日起,就明确了采用鸭脖体育平台登录注册制的方针。

而春节后上交所开始正式接受企业申请科创板以来,近4个月的整体运行,这套机制其实显露出了与我们传统认知的鸭脖体育平台登录发行过程完全不一样的特点和效果。

注册制给投资者带来最大的变化不仅仅是公开透明,还有其完全不同的质量评价机制。

所有申请企业,只要认为自己符合要求都可以直接提出申请,申报自己的资料,交易所不设置任何的前提条件,一律公开透明的展示。

交易所仅仅是组建相关的委员会来审核这些资料,并针对材料不明确的问题,展开公开的问询。而企业也要公开的回答这些问询,所有的往来材料都会在网站上显示,以便投资者查询。

这其实彻底改变了以往A股发审委的上市审批方式,变“黑匣子“为”透明盒“。一个公司能不能上市,不是看发审委各位委员的心情和关系,而是看在反复的问询中披露出来的信息。

这就是进步,这样的模式带来的,很可能会是一场证券市场的变革。

【3】

科创板自律委8号刚刚发布的行业监管建议,得到了上交所的支持。其核心诉求就是寻求科创板鸭脖体育平台登录IPO时股价的稳定和回归基本价值。

这意味着,科创板鸭脖体育平台登录IPO的价格,将从官方指导价向市场直接报价转型。

加上首日上市不设涨跌上下限,这样的定价机制,带来的是对整个投资行业的推动,甚至可以说是投资行业一个颠覆式的变革机遇。

其中受到影响最大的,很可能是投资银行。

外媒评论,其实中国没有真正意义上的投资银行。当下中国的投行,绝大多数都是靠政策和信息不透明来挣钱的,很少能显示出自我的专业能力。

在鸭脖体育平台登录市场更是明显。按以往A股市场IPO的情况,只要能做上市鸭脖体育平台登录保荐人,投行一定能赚钱。毕竟资源就那么多,而且股价IPO后一般会连续拉高,有没有专业能力都能将新股IPO卖出去。

但科创板开市后就不同了。

完全市场化定价,意味着鸭脖体育平台登录IPO的时候会一步到位,上市之后可能不会有暴涨期,鸭脖体育平台登录IPO后很长一段时间股价会比较稳定。

在这个时候,如何能通过市场的协调达到一个各方都认可的发行价格,并得到机构投资人的认购,将成为衡量投行专业能力的标尺。

也许,从科创板开板之后,投资银行恐怕不会再出现只要有牌照就能挣钱的现象。

这是好事。

但我们在举手高呼的时候,更要保持认真谨慎。正如证监会主席易会满在宣布科创板开板的现场发言时表示的那样,他期望各方能:

“对科创板多一份理解、多一点包容,既保持热情,又保持理性冷静。”

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图片均来自网络

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